Opções de stock da data do dividendo ex

Dividendo Ex.
O que é um 'ex-dividendo'?
Ex-dividendos é uma classificação em negociação de ações que indica quando um dividendo declarado pertence ao vendedor e não ao comprador. O termo significa literalmente "sem o dividendo" porque uma vez que uma ação é negociada ex-dividendo, o comprador não tem mais o direito de receber o dividendo mais recentemente declarado.
Data da gravação.
Dividendo Não Pago.
Dividendo em dinheiro.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'EX-DIVIDEND'
Uma ação negocia um ex-dividendo na data ou após a data ex-dividendo (ex-data). Se um comerciante comprar uma ação em sua data ex-dividendo ou depois, ele ou ela não receberá o próximo pagamento de dividendos. Depois que a data anterior for declarada, as ações geralmente perderão o preço pelo valor do dividendo esperado.
Quando uma empresa decide declarar um dividendo, seu conselho de administração estabelece uma data de registro. Esta é a data em que uma pessoa deve estar no registro da empresa como acionista para receber o pagamento de dividendos. Uma vez definida a data de registro, a data ex-dividendo é definida de acordo com as regras da bolsa de valores na qual a ação é negociada. A data ex-dividendo é normalmente definida para dois dias úteis antes da data de registro. Se uma empresa emitir um dividendo em ações em vez de dinheiro, as regras da data do dividendo serão um pouco diferentes. Com um dividendo em ações, a data ex-dividendo é definida no primeiro dia útil após o pagamento do dividendo em ações.
O Walmart Inc., por exemplo, anunciou em um comunicado à imprensa datado de 7 de março de 2018 que suas ações começariam a ser negociadas ex-dividendo em 8 de março. Enquanto isso, a data recorde foi estabelecida em 9 de março. US $ 0,52 por ação programada para 2 de abril, de modo que os acionistas que compraram ações do Walmart antes da data de ex de 8 de março e ainda estavam em posse de 9 de março eram elegíveis para o pagamento em dinheiro.
Por que a data do ex-dividendo é importante.
Os investidores precisam comprar as ações que pagam dividendos pelo menos dois dias antes da data de registro, uma vez que as negociações levam dois dias para serem liquidadas. Como a data ex-dividendo é geralmente definida dois dias úteis antes da data de registro, os investidores precisam possuir a ação um dia antes da data ex-dividendo para receber o dividendo.
Movimento do preço das ações na data do ex-dividendo.
Enquanto o preço das ações normalmente cai pelo valor do dividendo na data ex-dividendo, não há garantia de que isso irá acontecer. Os negociantes costumam precificar qualquer distribuição de dividendos no preço das ações durante o curso normal dos negócios para refletir os ativos totais reduzidos da empresa. Isso torna muito difícil para os indivíduos lucrarem comprando antes da data ex-dividendo e rapidamente vendendo depois disso.
Outras Datas Importantes Relacionadas a Dividendos.
Existem outras duas datas importantes no que se refere ao pagamento de dividendos.
A data da declaração, também conhecida como a data do anúncio, é a data em que o conselho de administração de uma empresa anuncia uma distribuição de dividendos. Esta é a data menos importante, pois não afeta quem recebe o dividendo da mesma forma que a data ex-dividendo.
A data de pagamento é a data em que os cheques de dividendos são enviados para fora ou creditados em contas de investidores.

Datas Ex-Dividendos.
Impacto da data ex-dividendo sobre os preços das opções.
Impacto do Dividendo Ex-sobre os Preços da Opção de Compra e Venda:
O termo "ex-dividendo" significa "sem dividendo". Muitas das empresas maiores, estabelecidas e lucrativas pagam uma parte de seus lucros aos acionistas, o que é conhecido como dividendo. Os dividendos são normalmente pagos em quantias pares trimestrais. A General Electric (GE), por exemplo, paga US $ 0,68 por ano ou US $ 0,17 por trimestre. Se a GE pagar US $ 0,17 aos acionistas registrados em 15 de abril, então você deve possuir as ações no dia 15 para obter o dividendo. Então, se você comprou a ação em 16 de abril, no dia em que ela for "ex-dividendo", você não receberá o pagamento de 15 de abril em $ 0,17.
Por que a data ex-dividendo é importante para os operadores de opções?
A data ex-dividendo é importante para os traders de opções, pois impacta diretamente o preço das ações. Se você sabe que se você possui GE em 15 de abril, você ganha 17 centavos e se você comprá-lo em 16 de abril, então você não obterá os 17 centavos, então o que normalmente vemos é que o preço da GE cai 17 centavos no dia vai ex-dividendo. Então, se você está querendo comprar uma opção de compra em uma ação que está prestes a ser ex-dividendo, então você sabe que o preço da ação vai diminuir o valor do dividendo, o que é ruim se você tiver chamadas. Por outro lado, se você possui um put, então o pagamento de dividendos é uma coisa boa, porque você sabe que o preço vai cair.
Dica importante: Quando você está pensando em comprar uma opção de compra em uma ação e você está comparando preços, às vezes você verá preços que parecem realmente baratos e que são bons demais para ser verdade. Pode ser porque os operadores de opções sabem que o estoque está prestes a cair.
Aqui estão os 10 melhores conceitos que você deve entender antes de fazer sua primeira troca real:

Respostas Rápidas.
Para determinar se você deve obter um dividendo, é necessário observar duas datas importantes. Eles são a "data de registro" ou "data de registro" e a "data de ex-dividendo" ou "data de expiração".
Quando uma empresa declara um dividendo, define uma data de registro quando você deve estar nos livros da empresa como acionista para receber o dividendo. As empresas também usam essa data para determinar quem envia declarações de proxy, relatórios financeiros e outras informações.
Depois que a empresa define a data de registro, a data ex-dividendo é definida com base nas regras da bolsa de valores. A data ex-dividendo para ações é geralmente definida um dia útil antes da data de registro. Se você comprar uma ação na sua data ex-dividendo ou depois, você não receberá o próximo pagamento de dividendos. Em vez disso, o vendedor recebe o dividendo. Se você comprar antes da data ex-dividendo, você recebe o dividendo.
Clique aqui para informações adicionais sobre datas “ex-dividendo”.

Entendendo como os dividendos afetam os preços das opções.
O pagamento de dividendos para uma ação tem um impacto importante sobre como as opções para aquela ação são precificadas. Ações geralmente caem pelo montante do pagamento de dividendos na data ex-dividendo. Isso afeta o preço das opções. As opções de compra são menos caras, levando à data ex-dividendo por causa da queda esperada no preço da ação subjacente. Ao mesmo tempo, o preço das opções de venda aumenta devido à mesma queda esperada. A matemática do preço das opções é importante para os investidores entenderem, a fim de tomar decisões comerciais informadas.
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Queda de estoque na data do ex-dividendo.
Há duas datas importantes que os investidores precisam saber para o pagamento de dividendos. O primeiro é a data do registro. Esta data é definida pela empresa quando um dividendo é declarado. Um investidor deve possuir as ações até essa data para ser elegível para o dividendo. No entanto, esta não é a história completa.
Se um investidor comprar as ações na data de registro, o investidor não receberá o dividendo. Isso ocorre porque são necessários três dias para que uma transação de ações seja liquidada. Isso é conhecido como T + 3. Leva tempo para a troca fazer a papelada para liquidar a transação. Em vez disso, o investidor deve possuir o estoque antes da data ex-dividendo. A data ex-dividendo é essencialmente a data limite para o pagamento do dividendo. Quaisquer ações negociadas na data ex-dividendo não são elegíveis para o pagamento.
A data ex-dividendo é, portanto, a data crucial. Se uma empresa está fazendo um pagamento de dividendos de tamanho decente, os investidores estão dispostos a pagar um prêmio pelas ações nos dias que antecedem a data ex-dividendo para receber o dividendo. Na data ex-dividendo, as bolsas reduzem automaticamente o preço do estoque pelo montante do dividendo. Por exemplo, suponha que a ação da ABC, Inc. esteja sendo negociada a US $ 50 no dia anterior à data ex-dividendo e esteja pagando um dividendo de US $ 1. A troca ajusta automaticamente o preço do estoque para US $ 49, uma vez que o dividendo não está incluído no preço. Isso é conhecido como o estoque indo ex-dividendo. Alguns sistemas de cotação de ações e jornais listam um "x" ao lado da cotação de ações para indicar que está indo ex-dividendo.
Algumas trocas também movem qualquer pedido de limite para o estoque. Usando o mesmo exemplo, se um investidor tiver uma ordem limitada para comprar ações da ABC, Inc. a US $ 46, a troca automaticamente move a ordem do limite para US $ 45.
Impacto do Dividendo de Opções.
Ambas as opções de compra e venda são afetadas pela taxa ex-dividendo. As opções de venda são mais caras, uma vez que a troca reduz automaticamente o preço das ações pelo valor do dividendo. As opções de compra são mais baratas devido à queda prevista no preço do estoque.
As opções de compra ganham valor à medida que o preço do estoque desce. Uma opção de venda sobre uma ação é um contrato financeiro em que o detentor tem o direito de vender 100 ações a um preço de exercício especificado até o vencimento da opção. O escritor, ou vendedor, da opção tem a obrigação de entregar as ações subjacentes ao preço de exercício, se a opção for exercida. O vendedor recolhe o prêmio por assumir esse risco.
Por outro lado, as opções de compra perdem valor nos dias que antecederam a data ex-dividendo. Uma opção de compra em uma ação é um contrato em que o comprador tem o direito de comprar 100 ações da ação a um preço de exercício especificado até a data de vencimento. Uma vez que o preço das ações cai na data ex-dividendo, o valor das opções de compra também cai no tempo que antecede a data ex-dividendo.
Vs americano. Opções Europeias.
Os investidores também precisam entender a diferença entre opções européias e opções americanas para entender o impacto sobre os preços das opções. As opções européias só podem ser exercidas na data de vencimento. Isso é diferente das opções americanas. As opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento até a data de vencimento. Essa diferença pode ter um impacto sobre como as opções são precificadas. A maioria das opções de ações nos EUA são opções americanas.
O titular de uma opção de compra no dinheiro de uma ação pagadora de dividendos pode decidir exercer a opção antecipadamente para receber o valor do dividendo. Se a opção for exercida antecipadamente, o vendedor da opção de compra deve entregar o estoque ao titular. Em geral, só faz sentido para o titular da opção de compra exercer se a ação vai receber um dividendo antes do vencimento da opção.
Fórmula Black-Scholes.
A maioria das opções é precificada de acordo com a fórmula Black-Scholes, que é o método seminal para as opções de preços. No entanto, a fórmula de Black-Scholes reflete apenas o valor das opções de estilo europeu que não podem ser exercidas antecipadamente e não pagam dividendos. Assim, a fórmula tem limitações quando usada para avaliar as opções americanas sobre ações pagas com dividendos que podem ser exercidas antecipadamente. Na prática, as opções de ações raramente são exercidas antecipadamente devido à perda do valor do tempo remanescente da opção. Os investidores devem entender as limitações do modelo Black-Scholes na avaliação de opções sobre ações pagas com dividendos.
A fórmula de Black-Scholes inclui as seguintes variáveis: o preço da ação subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o tempo até o vencimento da opção, a volatilidade implícita do estoque subjacente e a taxa de juros livre de risco. Como a fórmula não reflete o impacto do pagamento de dividendos, alguns especialistas criaram soluções para essa limitação. Um método comum é subtrair o valor descontado de um dividendo futuro do preço da ação.
A volatilidade implícita na fórmula é a volatilidade do instrumento subjacente. Alguns afirmam que a volatilidade implícita de uma opção é uma medida mais útil do valor relativo de uma opção do que o preço. Opções são frequentemente usadas em estratégias de negociação neutras em delta. Essas estratégias compensam o risco de uma posição de opção com uma posição longa ou curta no estoque subjacente. Estratégias mais complexas podem ser usadas para lucrar com quedas na volatilidade implícita.
Os investidores também devem considerar a volatilidade implícita de uma opção em uma ação pagadora de dividendos. Quanto maior a volatilidade implícita de uma ação, maior a probabilidade de o preço cair. Assim, a volatilidade implícita nas opções de venda é maior, levando à data ex-dividendo devido à queda de preço.

Efeito dos dividendos no preço das opções.
Os dividendos em dinheiro emitidos pelas ações têm grande impacto sobre os preços das opções. Isso ocorre porque o preço da ação subjacente deve cair pelo valor do dividendo na data ex-dividendo.
Enquanto isso, as opções são avaliadas levando em conta os dividendos projetados a receber nas próximas semanas e meses até a data de expiração da opção. Consequentemente, as opções de ações de dividendos em dinheiro alto têm chamadas premium mais baixas e ofertas de prêmios mais altas.
Efeito no preço da opção de compra.
As opções geralmente são precificadas com a suposição de que elas são exercidas apenas na data de vencimento. Uma vez que quem possui as ações a partir da data ex-dividendo recebe o dividendo em dinheiro, presume-se que os vendedores de opções de compra de dividendos recebam os dividendos e, portanto, as opções de compra podem ser descontadas até o valor do dividendo.
Efeito no preço da opção de venda.
As opções de venda ficam mais caras devido ao fato de que o preço das ações sempre cai pelo valor do dividendo após a data ex-dividendo.
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A influência dos dividendos nas opções de compra e venda de ações.
Pagamentos de dividendos regulares e especiais influenciam o preço e a possibilidade de atribuição de opções. Embora o impacto de uma data ex-dividendo em uma posição de opção seja geralmente relativamente pequeno, é importante entender a dinâmica desse processo para os operadores de opções.
Primeiro, vamos esclarecer o idioma no processo de pagamento de dividendos. Existem vários termos usados, cada um com implicações específicas que podem levar a alguma confusão para novos traders.
Os dividendos são declarados pelo Conselho de Administração de uma corporação. Eles anunciam o valor do dividendo por ação a ser pago, quando será pago e a Data do Registro. Aqui está um exemplo recente:
Qualcomm anuncia dividendo trimestral em dinheiro.
SAN DIEGO & # 8211; 12 de janeiro de 2016 & # 8211; A Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM) anunciou hoje um dividendo trimestral em dinheiro de US $ 0,48 por ação ordinária, pagável em 23 de março de 2016, aos acionistas registrados no fechamento dos negócios em 2 de março de 2016.
O dia em que o comunicado de imprensa sai anunciando o próximo dividendo é a data da declaração (às vezes chamada de data do anúncio).
A Data de Pagamento é quando o dinheiro será realmente depositado na conta do acionista ou um cheque em papel será emitido e enviado pelo correio. Isso geralmente é cerca de um mês após a data do registro.
A Data do Registro é o dia em que você deve estar "presente" como acionista e ser contado entre as pessoas que receberão o pagamento do dividendo. Essencialmente, todos os acionistas são contados ou “registrados” no fechamento dos negócios neste dia. Esta é a lista de pessoas para quem o pagamento de dividendos será enviado posteriormente. A Data dos Registros geralmente é cerca de um mês após a Data da Declaração.
Estranhamente, a data mais importante relacionada ao dividendo para os comerciantes em ações e opções não é mencionada em nenhum comunicado à imprensa sobre dividendos! Esta é a data ex-dividendo, que é o que a maioria das plataformas técnicas representa nos gráficos de preços, geralmente com o símbolo D. A partir da data ex-dividendo, os compradores do estoque não serão elegíveis para o próximo pagamento de dividendos declarado. A data ex-dividendo é de 2 dias úteis antes da data do registro.
Agora, vamos analisar algumas considerações importantes na negociação de opções que surgem dos dividendos.
Quando comprar ações ou exercer opções de compra para receber dividendos?
Para ser um proprietário de registro e poder receber dividendos, você deve comprar a ação ou exercer sua opção de compra três dias antes da data do registro.
As compras de ações nos EUA levam três dias para serem liquidadas. Isso significa que, se você comprar uma ação na segunda-feira, levará três dias úteis para aparecer no seu corretor / custodiante, que será na quarta-feira. Portanto, se você quiser comprar as ações para receber dividendos pagos, deverá fazê-lo três dias antes da Data de Registro ou no dia anterior à data ex-dividendo.
Se você tiver opções de Long Call que deseja converter em estoque, a mesma regra será aplicada. Você deve exercer a opção de compra três dias antes da data do registro ou no dia anterior à data ex-dividendo.
Se eu comprar uma opção de compra ou venda, recebo dividendos ou tenho que pagar dividendos?
Se você é o proprietário de uma Call ou Put, você não receberá dividendos ou terá que pagar dividendos. Apenas o proprietário de uma ação tem direito ao dividendo. Se você for curto o estoque (emprestando-o de seu corretor), então você será responsável pelo pagamento do dividendo.
Como a data ex-dividendo pode afetar o comércio de minhas opções?
As ações serão abertas pelo valor do dividendo na data ex-dividendo. Por exemplo, uma ação de $ 50 pagando um dividendo trimestral regular de $ 0,75 será aberta a $ 49,25 na manhã da data ex-dividendo. A partir daí, as forças de oferta e demanda assumirão o controle durante o restante da sessão. Então, talvez seja uma boa idéia comprar opções de compra antes da data ex-dividendo, assistir à queda das ações na manhã seguinte e vender as opções para um lucro direto! Por razões óbvias, não é assim que funciona.
O valor extrínseco da opção é “ajustado” para acomodar uma data ex-dividendo próxima semanas antes daquela data, de modo que nenhum ganho ou perda incomum seja experimentado pelos operadores de opções. Opções de compra vêem um declínio em seu valor extrínseco e opções de venda vêem um aumento em seu valor extrínseco antes da data ex-dividendo.
Às vezes, um grande dividendo especial é anunciado fora dos dividendos trimestrais regulares. Talvez a empresa venda alguns ativos e devolva uma parte ou a totalidade para os acionistas. Se o pagamento de dividendos for maior que US $ 0,125 por ação, ajustes especiais são feitos às greves de opções. Vou escrever mais sobre esse processo em um post futuro.
Se eu vender uma opção de compra ou venda, qual é o risco relacionado ao meu dividendo?
Como escritor ou vendedor de uma opção de compra, você tem a obrigação de vender ações. Se sua opção for atribuída e você NÃO possuir o estoque, seu corretor venderá ações a descoberto. Em seguida, o estoque passa por uma data ex-dividendo e um pagamento de dividendos está chegando agora. Você geralmente deve esse dividendo à parte que lhe emprestou a ação.
Como escritor de uma opção de venda, você está obrigado a comprar as ações. Se atribuído, você terá que comprar o estoque. Se você comprou antes da data ex-dividendo e mantenha-o até a data de registro, você estará no seu caminho para obter o próximo pagamento de dividendos declarado.
Por que eu fui designado na minha chamada antes da data do ex-dividendo?
Quando a sua chamada curta passa a ser ITM (In The Money) e tem um valor extrínseco menor em comparação com o valor do dividendo, está em risco crescente de uma atribuição antecipada. Quanto menor o valor extrínseco da chamada curta, maior a chance de uma atribuição antecipada. Em suma, se alguém possui uma longa chamada (que você está em curto), e o dividendo é maior do que o valor extrínseco restante da opção, é no interesse dos proprietários de chamadas longas o melhor interesse financeiro para exercer sua chamada, perder o valor extrínseco e receber o dividendo.

Datas ex-dividendo e como encontrá-los.
Pontos chave.
Descubra como evitar as armadilhas das datas ex-dividendo.
Em particular, as estratégias de opções com chamadas curtas ou colocações curtas podem ter surpresas inesperadas.
Descubra como determinar quando você pode ser atribuído cedo.
Para alguns traders, parece que a data ex-dividendo - o primeiro dia após uma declaração de dividendos quando um comprador de ações não tem direito ao próximo pagamento de dividendos - é uma daquelas coisas que apenas surpreendem você quando você não está. t prestando atenção.
Se você usa regularmente qualquer estratégia de opção que envolva chamadas curtas, pode ter ficado frustrado por ter sido atribuído no dia imediatamente anterior à data ex-dividendo. Se você é um escritor de chamadas cobertas, isso significa que você não apenas perderá inesperadamente sua posição acionária, mas também o próximo pagamento de dividendos. Se você é um vendedor de chamadas a descoberto (nu), vendedor de straddle curto ou um operador de call spread, as conseqüências podem ser muito mais sérias, porque você não apenas terá que cobrir uma pequena posição em uma perda potencial, mas você Também terá que pagar o dividendo em dinheiro ao detentor do estoque registrado na data do pagamento. Se você emprega regularmente estratégias que envolvem opções de chamadas curtas e isso não aconteceu com você, considere-se afortunado.
Neste artigo, vou abordar como:
Encontre a data ex-dividendo. Tela para ações que estão se aproximando de uma data ex-dividendo. Monitore as datas ex-dividendo no StreetSmart Edge®. Determine quando a atribuição antecipada pode ocorrer e como reduzir a probabilidade.
Encontre a data ex-dividendo.
Se você usar estratégias envolvendo chamadas curtas, é importante saber se o estoque subjacente paga dividendos e, em caso afirmativo, quando ocorrem as datas ex-dividendo. O local mais fácil para encontrar a data ex-dividendo está na aba Resumo da página Pesquisa & Ações de schwab.
Como encontrar a data ex-dividendo.
Fonte: schwab 1 Veja as divulgações abaixo.
Se você negociar no StreetSmart Edge, poderá ir para esta página selecionando "Pesquisa" no menu do schwab, na parte superior da tela. Além disso, se você adicionou uma coluna Schwab Equity Ratings® às suas listas de visualizações ou páginas de posições, poderá clicar no grau de letras e a página de pesquisa será iniciada automaticamente.
Como encontrar a data ex-dividendo usando o StreetSmart Edge.
Fonte: StreetSmart Edge. 1 Veja as divulgações abaixo.
Nota: Se a data ex-dividendo listada no schwab já passou (como no exemplo acima) e a garantia paga dividendos trimestralmente, você pode adicionar três meses à data mostrada como uma aproximação, até que a data exata seja anunciada. Pela empresa. Às vezes, as datas podem variar devido a finais de semana e feriados. Tenha em mente que as ações não são obrigadas a pagar dividendos e podem reduzir ou eliminar seus dividendos a qualquer momento, por qualquer motivo.
Tela para ações que se aproximam de datas ex-dividendo.
Se você planeja usar uma estratégia que envolva a busca por ações que estejam ex-dividendos nos próximos sete ou 30 dias e / ou pague dividendos que excedam uma determinada porcentagem de rendimento, você pode criar um screener.
Na ficha Visão geral da página Pesquisa & gt; estoques de schwab (conforme mostrado abaixo), selecione "Encontrar ações" ou "Seleção de estoque" e selecione os seguintes critérios básicos:
"Dividend Yield" e escolha seu (s) intervalo (s) de rendimento "Upcoming Dividends" e escolha seu prazo "Optionability" Além disso, recomendo que você marque um "Volume Médio (10 Dias)" suficiente (talvez 500.000 a um milhão de ações) , assim você pode evitar quaisquer ações iluidas.
Como rastrear ações indo ex-dividendos.
Depois de criar esse visualizador, lembre-se de "Salvar tela" para recuperá-lo rapidamente. Essas telas podem ser acessadas sempre que você fizer login na sua conta no schwab.
Como monitorar datas ex-dividendo no StreetSmart Edge.
No StreetSmart Edge, as informações sobre dividendos podem ser exibidas diretamente no gráfico. Na ferramenta Gráfico, abra a gaveta de configurações e selecione "Dividendos" na seção Eventos corporativos. Ao fazer isso, criaremos pequenas bandeiras rotuladas com um "D" nos gráficos que identificam a data ex-dividendo. As datas históricas ex-dividendo serão representadas por uma seta para baixo, enquanto as setas para a direita indicam as próximas datas. Se você passar o mouse sobre as setas, poderá descobrir o valor do dividendo, a data ex-dividendo e a data de pagamento.
Além dos sinalizadores de dividendos, o recurso Notas pode ser usado para várias finalidades diferentes, incluindo o monitoramento de datas ex-dividendo. Como as datas ex-dividendo não mudam com tanta frequência, você pode incluí-las em uma nota e exibi-las em uma lista de observação, em um gráfico ou na janela de detalhes da sua conta (conforme mostrado abaixo). Depois de adicionar a nota, você pode lê-la clicando nela em qualquer uma dessas exibições e, em alguns casos, simplesmente passando o mouse sobre ela.
Fonte: StreetSmart Edge.
Determine quando a atribuição antecipada pode ocorrer.
Como você provavelmente já sabe, quando uma ação passa ex-dividendo, para um pagamento de dividendo trimestral normal, o preço de abertura da ação é ajustado pelo valor do dividendo na manhã da data ex-dividendo.
No entanto, os preços das opções não são ajustados para dividendos trimestrais normais. Como resultado, quando você usa estratégias que envolvem chamadas curtas em ações que pagam dividendos, o proprietário das chamadas geralmente tem um incentivo econômico para exercer a opção de compra. Isso geralmente ocorre no dia anterior ao estoque ser ex-dividendo, se a opção de compra estiver no dinheiro e o valor do dividendo exceder o valor de tempo restante na opção. Este incentivo existe porque o preço [de greve] que ele pagará pela ação é o mesmo antes da data ex-dividendo ou depois, mas se ele se exercita antes da data ex-dividendo, ele será o dono do registro quando o dividendo é pago.
Vamos ver alguns exemplos.
Exemplo de chamada coberta.
Suponha que você tenha escrito anteriormente uma chamada coberta em abril com um preço de exercício de 21 contra sua posição de 100 ações de ações BYB fictícias. As ações subiram de preço desde que você fez a chamada, e agora está no dinheiro em US $ 0,96. De acordo com a página de pesquisa na schwab, a data ex-dividendo é amanhã e a chamada coberta ainda está a 10 dias de expiração. Ao comparar o valor do dividendo com o valor do tempo remanescente na opção, (conforme circulado em vermelho abaixo), você pode ver que o dividendo é $ 0,10 maior do que o valor do tempo restante.
Quando uma opção é exercida, qualquer valor de tempo restante é perdido. Como cada opção cobre 100 ações, o proprietário dessas chamadas pagará US $ 21 por ação pela ação. Ele perderá $ 16 em cada opção de compra que fizer, mas ganhará $ 26 em dividendos em cerca de três semanas. Se você não agir antes do fechamento do mercado, a probabilidade de ser atribuído antecipadamente é extremamente alta. (Por outro lado, se o valor do tempo restante exceder US $ 0,26, a probabilidade de atribuição seria extremamente baixa).
Avalie a probabilidade de atribuição antecipada.
Fonte: StreetSmart Edge.
A maioria das atribuições iniciais ocorre no dia anterior à data ex-dividendo. No exemplo acima, você pode manter sua posição em BYB e permanecer como o proprietário do registro quando o dividendo é pago, seja comprando de volta a chamada coberta para encerrar sua posição ou entrando em uma distribuição fechando essa chamada coberta e simultaneamente vendendo uma nova. chamada coberta para uma data de expiração posterior. Como o valor do tempo de uma expiração posterior provavelmente excederá em muito o valor do dividendo, a atribuição antecipada será quase certamente evitada por enquanto. Alternativamente, você pode fazer um roll-up comprando de volta esta chamada coberta e vendendo outra chamada coberta com um preço de exercício que está fora do dinheiro.
Exemplo de propagação de chamada de touros.
Suponha que você não possua ações BYB, mas você já estabeleceu uma chamada de compra (vertical) espalhada comprando ligações de greve de 10 de abril e vendendo ligações de greve de 10 de abril. Como você esperava, a BYB subiu de preço (para US $ 21,96) e agora ambas as opções estão no dinheiro. Assim como no exemplo de chamada coberta acima, porque as suas 21 chamadas de curto prazo estão no dinheiro em US $ 0,96, mas o dividendo é US $ 0,10 maior do que o valor do tempo restante, você antecipa a atribuição antecipada hoje à noite.
Se você não tomar nenhuma ação antes do fechamento do mercado, amanhã você receberá 1.000 ações da BYB por um preço de 21. Se optar por manter sua posição vendida ou não, você será responsável pelo pagamento do dividendo (US $ 260). 10 de maio. Se você mantiver sua posição vendida, você tem o risco adicional de ser uma ação curta sobre a qual você estava anteriormente otimista.
Para eliminar esses riscos antes de ser atribuído, você pode vender suas 10 chamadas de 19 chamadas de greve no mercado e aplicar os recursos para cobrir uma parte do custo de compra de 1.000 ações da BYB. Esta compra de 1.000 ações transformará, então, suas 21 chamadas curtas de greve em uma posição de chamada coberta. Fazer isso eliminaria a obrigação de pagamento de dividendos, mas como as ações provavelmente seriam canceladas hoje à noite, você não seria o proprietário do registro e não receberia o dividendo na data de pagamento.
Como alternativa, (conforme circulado em verde acima), você pode exercer suas chamadas e comprar 1.000 compartilhamentos de BYB porque o preço de oferta das 19 chamadas está atualmente $ 0,02 abaixo do valor intrínseco (2,94 versus 2,96). Novamente, isso efetivamente cobre suas 21 chamadas de curto prazo. Se você é atribuído, você eliminaria a obrigação de pagamento de dividendos (assim como se você comprasse o estoque imediatamente). No entanto, como as ações provavelmente serão canceladas hoje à noite, você não seria o proprietário do registro e não receberia o dividendo na data de pagamento.
Neste exemplo, o exercício das chamadas é provavelmente a melhor dessas duas opções, porque você receberá o valor intrínseco total das opções (em vez de US $ 0,02 a menos) e eliminará a comissão de venda das opções. Você terá, no entanto, que pagar uma comissão para exercer suas chamadas.
O que você deveria saber.
Se você usar qualquer estratégia de opção envolvendo chamadas curtas, como chamadas cobertas, chamadas não atendidas, call spreads ou straddles curtos, quando essas chamadas entrarem no dinheiro e o vencimento for de algumas semanas ou menos, a atribuição antecipada geralmente ocorre exatamente um dia antes da data de vencimento. data ex-dividendo. Se você usar qualquer estratégia de opção envolvendo puts curtos, como puts cobertas, puts descobertas (naked), CSEPs, put spreads ou short straddles, quando esses puts entrarem no dinheiro e expirar em algumas semanas ou menos, a atribuição antecipada geralmente ocorre exatamente na data ex-dividendo. Isso permite que o acionista permaneça como acionista registrado e receba o dividendo na data de pagamento. A atribuição antecipada é menos provável em opções de índice ou ações que não pagam dividendos, porque raramente há um benefício econômico para o detentor da opção.
Não seja pego de surpresa.
Como você pode ver, a data ex-dividendo pode assumir enorme importância se você usar estratégias com opções curtas. Certifique-se de estar atento às datas ex-dividendo para que você não encontre nenhuma surpresa.
Para obter informações adicionais ou para assistência com outras estratégias de opções, entre em contato com um especialista em negociação da Schwab pelo telefone 800-435-9050.