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Estratégias de Negociação de Tesouraria.

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Letras do Tesouro são títulos de dívida de curto prazo vendidos pelo Departamento de Tesouro dos EUA. T-bills de negociação permitem que os investidores façam apostas sobre a direção das taxas de juros de curto prazo. Uma vez que o preço de um T-Bill mudará muito pouco com o típico movimento nas taxas de juros, os comerciantes jogam títulos do Tesouro e as taxas de juros correspondentes através do uso de títulos futuros de derivativos.

Tesouraria Bill Futuros.

Para fazer algum dinheiro negociando T-bills usando uma conta de corretagem, você precisaria comprar e vender milhões de dólares em notas para obter lucros suficientes para produzir um salário habitável. Usando futuros de letras do tesouro permite que um comerciante controle US $ 1 milhão em T-bills com um depósito de algumas centenas de dólares - US $ 330, para ser exato, a partir de outubro de 2013. Os futuros também permitem que os investidores façam apostas para movimentos de preços em qualquer direção , Para cima ou para baixo.

Preços Mover Inverso para Taxas.

Use os futuros de letras maiúsculas para negociar com base em sua expectativa de qual direção as taxas de curto prazo moverão. Se você acha que as taxas vão cair, você quer comprar - chamado de uma posição longa no jargão de futuros - futuros de T-bill em sua conta de negociação de futuros de commodities. Se as taxas diminuírem, você poderá vender os futuros e obter lucro com os preços mais altos. Se você acha que as taxas subirão, você venderia futuros para estabelecer uma posição curta na sua conta. Se as taxas de juros forem mais altas, o valor dos futuros cairá e você poderá recomprar os contratos curtos para lucrar com o declínio no preço.

O Fed define as taxas.

O contrato futuro do T-bill é precificado no rendimento de uma nota do tesouro de 13 semanas. A taxa de juros no T-bill de três meses reflete diretamente a política de taxa de juros de curto prazo do Federal Reserve Board, conforme indicado pela taxa de desconto dos fundos federais. Como resultado, as mudanças nas tarifas e preços do projeto dependem do que o Fed decidir fazer com taxas de curto prazo. Os futuros do T-bill com datas de vencimento de até dois anos no futuro podem ser negociados com base em suas expectativas sobre o que o Fed fará com as taxas de juros de curto prazo.

Day Trading e Escalpelamento.

Mesmo quando as taxas de juros de curto prazo não estão se movendo, pode ser possível fazer day-trade de futuros de T-bill usando uma estratégia de escalpelamento. Escalpelamento envolve pequenos lucros à medida que os preços futuros sobem e descem. Cada alteração de preço mínimo ou "tick" no contrato do T-bill vale US $ 12,50. Por exemplo, você poderia negociar 10 contratos de cada vez com um depósito de margem de US $ 3.300 e negociar para obter dois lucros após os custos de negociação. O resultado seria $ 250 em lucro por negociação, o que você pode fazer várias vezes ao dia. Essa estratégia requer um sistema de análise que ajuda a determinar quando os preços mudarão de direção à medida que flutuam ao longo do dia.

Negociação de Opções de Futuros do Tesouro dos EUA.

Assim, o comerciante em Opções do Tesouro dos EUA pode razoavelmente assumir:

Para um operador de opções tolerante ao risco, um spread de crédito de urso parece se ajustar à conta.

As informações contidas nestas páginas contêm declarações prospectivas que envolvem riscos e incertezas. Os mercados e instrumentos perfilados nesta página são apenas para fins informativos e não devem de forma alguma ser uma recomendação para comprar ou vender esses valores mobiliários. Você deve fazer sua própria pesquisa completa antes de tomar qualquer decisão de investimento. A FXStreet não garante, de forma alguma, que esta informação esteja livre de erros, erros ou distorções relevantes. Também não garante que essas informações sejam de natureza oportuna. Investir em Forex envolve um grande risco, incluindo a perda de todos ou parte de seu investimento, bem como o desgaste emocional. Todos os riscos, perdas e custos associados ao investimento, incluindo a perda total do principal, são de sua responsabilidade.

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A negociação de divisas estrangeiras na margem implica um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você. Antes de decidir negociar o câmbio, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Existe a possibilidade de você sustentar uma perda de parte ou de todo o seu investimento inicial e, portanto, não deve investir dinheiro que não pode perder. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação de câmbio e procurar aconselhamento de um consultor financeiro independente, se tiver alguma dúvida.

Como entender e negociar o mercado de títulos.

Embora o mercado de ações seja o primeiro em que muitas pessoas pensam investir, os mercados de títulos do Tesouro dos EUA têm, indiscutivelmente, o maior impacto sobre a economia e são observados em todo o mundo. Infelizmente, só porque eles são influentes, não os torna mais fáceis de entender, e eles podem ser francamente desconcertantes para os não iniciados.

No nível mais básico, um vínculo é um empréstimo. Assim como as pessoas obtêm um empréstimo do banco, os governos e as empresas tomam dinheiro emprestado dos cidadãos na forma de títulos. Um título realmente nada mais é do que um empréstimo emitido por você, o investidor, para o governo ou empresa, o emissor.

Para o privilégio de usar seu dinheiro, o emissor do título paga algo extra na forma de pagamentos de juros que são feitos em uma taxa e cronograma predeterminados. A taxa de juros geralmente é chamada de cupom e a data em que o emissor deve pagar o valor emprestado, ou valor de face, é chamada de data de vencimento.

Uma ruga na equação, entretanto, é que nem toda dívida é criada igual a alguns emissores, sendo mais provável que ela não cumpra suas obrigações. Como tal, as agências de notação de crédito avaliam as empresas e os governos para lhes dar uma nota sobre a probabilidade de pagarem a dívida (ver & quot; Bom, melhor, melhor & quot;).

Benji Baily e Delmar King, gestores de investimentos de renda fixa da Everence Financial, dizem que os ratings geralmente podem ser classificados como grau de investimento ou lixo. "Qualquer coisa que seja considerada um grau de investimento, você teria uma probabilidade razoavelmente alta de obter seu dinheiro de volta no vencimento" & nbsp; & quot; King diz. & quot; Claro, quanto mais baixo você desce do espectro de crédito, mais risco existe de inadimplência e a possibilidade de que você possa ter perdas. Portanto, quanto menor o grau de segurança que você tem, maior será a remuneração do rendimento que você deve ter para assumir esse risco padrão. & Quot;

Então, se você comprou um título do Tesouro dos EUA de 30 anos (atualmente AA + da S & P e AAA da Moody & Fitch) por US $ 100.000 com uma taxa de cupom de 6%, então você poderia esperar receber US $ 6.000 por ano pelo período de duração do título e, em seguida, receber o valor nominal de US $ 100.000 de volta. Pelo menos, é como um título funcionaria se você o mantivesse até o vencimento.

Em vez de manter um vínculo até o vencimento, eles também podem ser negociados. Mas, como um título é negociado, as taxas de juros podem mudar, então o valor total do título pode mudar. & quot; Se você comprou um título que tem um cupom de 10% e o restante do mercado está bem com um cupom de 1%, então alguém vai adorar ter esse cupom de 10% até o vencimento, & quot; Baily diz. & quot; Por outro lado, se você tem um título de 1% e todo mundo está esperando que o mercado em geral estará em 10%, então você precisará pagar muito dinheiro a alguém para obter esse bônus de 1% ao invés de comprar uma nova ligação de 10%.

Como as taxas de cupom geralmente são fixas, para ajustar as expectativas futuras, o preço do título ou da nota deve subir ou descer. Se os rendimentos, os juros ou os dividendos recebidos em um título subir, o preço cairá para acomodar esse rendimento mais alto; Se os rendimentos caírem, o preço tem que subir.

A curva do Tesouro dos EUA inverterá?

Como a curva de rendimento do Tesouro dos EUA se estabilizou ao longo do ano passado e, mais particularmente, desde o terceiro trimestre de 2017, muitos questionaram em voz alta se esse desenvolvimento refletia uma maior probabilidade de uma recessão próxima. Já foi dito que, embora as recessões geralmente sigam uma curva de juros invertida, nem toda instância de uma curva de juros invertida foi seguida por uma recessão. E assim, é para onde muitas mentes se foram - o que significa quando a curva de juros se inverte ... em vez de a curva de rendimento inverter a qualquer momento.

Quando olhamos para o spread de 5 anos / 30 anos do Tesouro, que atualmente está em 46 pontos base e claramente dentro de uma tendência de nivelamento razoavelmente bem definida, podemos entender porque pode haver pouco interesse em se posicionar contra o achatamento adicional. Tendências poderosas, especialmente aquelas em que o momento tem mostrado acelerar mais recentemente, raramente são os frutos mais baixos procurados pelos compradores de posição. No entanto, diretrizes de momentum muito mais longo prazo podem beneficiar nosso exame e fornecer, no mínimo, uma razão técnica para considerar a estabilização do spread de rendimentos antes de uma violação de spread zero.

Em setembro de 1981, o Tesouro norte-americano de 30 anos rendeu mais de 15% e, ultimamente, inúmeras afirmações foram feitas de que a queda de mais de três décadas nos rendimentos dos bônus longos do Tesouro chegou ao fim. Eu não vou discutir isso. Em vez disso, posso encontrar pouca, mas forte evidência de que rendimentos mais altos de títulos estão por vir. Incluem, mas não se limitam a, crescimento igual ou superior ao potencial atual de longo prazo, provavelmente próximo aperto monetário global do banco central e impulsos inflacionários latentes. O que me preocupa é que grande parte das minhas preocupações com rendimentos mais altos de títulos são amplamente aceitas e, provavelmente, já precificadas em maior ou menor medida.

Quanto ao spread de rendimento; no final do terceiro trimestre de 1981, o rendimento de 30 anos do Tesouro dos EUA estava subindo ligeiramente acima de 15%, enquanto o rendimento dos cinco anos conseguiu, da mesma forma, exceder os 16%. Em agosto de 1981, quando esses altos rendimentos estavam sendo atingidos, a diferença de rendimento caiu brevemente para um negativo de 1,5%, antes de se recuperar rapidamente. Por 36 anos, esse tem sido o maior spread negativo. O spread do Tesouro de 5 anos / 30 anos aumentou um pouco de maneira homogênea para apenas um cabelo acima de 3% em novembro de 2010.

Analise o gráfico abaixo e observe o canal atraente que capturou esse spread de rendimento desde o início dos anos 80. A linha de tendência mais baixa chega a 32 bps hoje e a inclinação dessa linha é tão modesta que não ultrapassa 33 bps até meados de abril. É fácil imaginar que, se não já, qualquer nova compressão desse rendimento se espalhe nas próximas semanas pode levar a uma forte maioria esperando um retorno mais imediato para uma curva de juros negativa.

Sem ficar muito distraído com as condições técnicas, considere também que raramente os níveis de RSI ou Estocástico caíram tão baixos quanto são atualmente sem sinalizar um fundo.

A contínua redução programada do balanço do Fed poderia começar a reduzir condições financeiras bastante acomodativas, deixando o Fed afastado de três altas esperadas em 2018. Um choque negativo no mercado acionário pode ser visto apesar de uma crescente maioria. de especialistas expressando outro ano de alta de 2018, embora poucos do mesmo tivessem previsto um 2017 robusto. Tal choque provavelmente reduziria as expectativas de um aperto imediato do Fed. Finalmente, o crescimento econômico simplesmente forte ou alguma renovação da pressão inflacionária resultaria em rendimentos mais altos de títulos. Estas e muitas outras possibilidades existem que podem fazer com que a curva de rendimento do Tesouro dos EUA aumente.

Centro de imprensa.

Empresas de comércio, embarcações e navios de transporte de sanções do Tesouro para isolar ainda mais a Coreia do Norte.

WASHINGTON - O Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos (OFAC) sancionou hoje um indivíduo, 13 entidades e 20 embarcações, enquanto os Estados Unidos continuam a tomar medidas para interromper multilateral e unilateralmente o financiamento ilícito da Coréia do Norte. programas de mísseis. As sanções de hoje visam pessoas de países terceiros com laços comerciais de longa data com a Coréia do Norte, bem como as redes de transporte que facilitam a geração de receita e as operações da Coréia do Norte.

"Como a Coréia do Norte continua a ameaçar a paz e a segurança internacional, estamos firmes em nossa determinação de maximizar a pressão econômica para isolá-la de fontes externas de comércio e receita, enquanto expondo suas táticas evasivas", afirmou. disse o secretário do Tesouro, Steven T. Mnuchin. & quot; Essas designações incluem empresas que se envolveram no comércio com a Coréia do Norte acumulando centenas de milhões de dólares. Também estamos sancionando as empresas de transporte e transporte, e suas embarcações, que facilitam o comércio da Coréia do Norte e suas manobras enganosas ”.

Onze das designações de hoje foram emitidas de acordo com E. O. 13810, que tem como alvo, entre outros, pessoas que operam no setor de transporte norte-coreano, bem como pessoas que tenham se envolvido em uma importação significativa ou exportação para a Coréia do Norte. As demais entidades foram sancionadas de acordo com a E. O. 13722, que tem como alvo, entre outros, pessoas envolvidas na exportação de trabalhadores da Coreia do Norte, incluindo exportação para gerar receita para o Governo da Coreia do Norte ou o Partido dos Trabalhadores da Coreia, e bloqueia a propriedade e os interesses em propriedade do Governo de Coreia do Norte e o Partido dos Trabalhadores da Coreia. Como resultado das ações de hoje, qualquer propriedade ou interesse em propriedade daqueles designados pelo OFAC dentro da jurisdição dos EUA está bloqueado, e transações feitas por pessoas dos EUA envolvendo as pessoas designadas são geralmente proibidas.

Empresas Comerciais Chinesas e Individuais.

OFAC designou Dandong Kehua Economy & amp; Trade Co., Ltd., Dandong Xianghe Trading Co., Ltd., e Dandong Hongda Trade Co. Ltd. em conformidade com E. O. 13810. Entre 1º de janeiro de 2013 e 31 de agosto de 2017, essas três empresas exportaram cumulativamente aproximadamente US $ 650 milhões em mercadorias para a Coreia do Norte e importaram cumulativamente mais de US $ 100 milhões em mercadorias da Coréia do Norte. Esses produtos incluem notebooks, carvão antracito, ferro, minério de ferro, minério de chumbo, minério de zinco, minério de prata, chumbo e produtos ferrosos.

A OFAC designou Sun Sidong e sua empresa, Dandong Dongyuan Industrial Co., Ltd. (Dongyuan), de acordo com E. O. 13810. Sun e Dongyuan foram responsáveis ​​pela exportação de mais de US $ 28 milhões em mercadorias para a Coréia do Norte durante vários anos, incluindo veículos automotores, máquinas elétricas, itens de navegação de rádio, alumínio, ferro, tubos e itens associados a reatores nucleares. A Dongyuan também tem sido associada a empresas de fachada para organizações norte-coreanas ligadas a armas de destruição em massa.

Empresas e navios de transporte e comércio norte-coreanos.

A OFAC identificou a Administração Marítima da República Popular Democrática da Coreia (RPDC) e o Ministério do Transporte Terrestre e Marítimo da RPDC como agências, instrumentos ou entidades controladas do Governo da Coreia do Norte, nos termos da lei E. O. 13722. A OFAC também designou seis companhias norte-coreanas de navegação e comércio de acordo com E. O. 13810 para operar no setor de transporte na Coréia do Norte, e OFAC bloqueou 20 de suas embarcações, todas com a bandeira da Coreia do Norte:

Korea Rungrado Shipping Company e seus navios PU HUNG 1, RUNG RA DO e YANG GAK DO; Coréia Rungrado Ryongak Trading e seus navios RUNG RA 1 e RUNG RA 2; A Yusong Shipping Company e suas embarcações WON SAN 2, ZA RYOK 2, 7-28, YU SONG 12 e YU SONG 7; Dawn Marine Management Co. Ltd. e seus navios JANG GYONG, KUM SONG 3, KUM SONG 5, KUM SONG 7 e KUM UN SAN 3; Korea Daebong Shipping Company e seu navio RAK RANG; e a Korea Kumbyol Trading Company e seus navios KANG SONG 1, KU BONG RYONG, SO BAEK SAN e RYE SONG GANG 1.

A Coréia do Norte é conhecida por empregar práticas de transporte enganosas, incluindo transferências de navio para navio, uma prática proibida pela Resolução 2375 do Conselho de Segurança das Nações Unidas (UNSCR) 2375 de 11 de setembro de 2017. As imagens abaixo foram tiradas em 19 de outubro de 2017, e representam uma tentativa recente do navio RYE SONG GANG 1 da Korea Kumbyol Trading Company de realizar uma transferência de navio para navio, possivelmente de petróleo, em um esforço para escapar de sanções:

Receita Norte-Coreana do Trabalho no Exterior.

A OFAC designou a Corporação de Cooperação Sul-Sul da Coréia de acordo com E. O. 13722 por ter engajado, facilitado ou sido responsável pela exportação de trabalhadores da Coreia do Norte, incluindo exportação para gerar receita para o Governo da Coreia do Norte ou o Partido dos Trabalhadores da Coreia. A Corporação de Cooperação Sul-Sul da Coréia opera na China, Rússia, Camboja e Polônia. A UNSCR 2375 proíbe que os países forneçam autorizações de trabalho após 11 de setembro de 2017 para os nacionais da RPDC nas suas jurisdições em conexão com a admissão em seus territórios, a menos que tenham sido aprovadas com antecedência.

Para identificar informações sobre os indivíduos e entidades sancionados hoje, clique aqui.

Negociando Futuros de Nota do Tesouro de Dez Anos.

Autores da seção superior.

Negociando Futuros de Nota do Tesouro de Dez Anos.

Sam Seiden.

Uma das muitas questões que os negociantes têm, uma vez que aprenderam a negociar, quais mercados ou mercados devo negociar? Embora haja muitas coisas a considerar ao tomar essa decisão, eu gostaria de compartilhar com vocês hoje um mercado que eu considero um dos meus favoritos, os dez anos futuros do Tesouro dos EUA (TY). Este é um dos maiores e mais importantes mercados globais de tesouraria. As taxas de juros que afetam todas as nossas vidas a partir de uma perspectiva financeira são determinadas aqui. Em outras palavras, esse é o livre mercado para as taxas de juros. Existem outros mercados de títulos / tesouraria, mas este é um dos maiores.

Este mercado é atraente por alguns motivos. Primeiro, o mercado de futuros de notas de dez anos do Tesouro americano tem toneladas de volume, tornando-o um mercado muito veloz. Isso significa que os níveis de oferta e demanda de qualidade são muito sólidos e fáceis de identificar. Abaixo está um recente comércio de curto prazo que tirei neste mercado; vamos dar uma olhada.

Observe o nível de suprimento no gráfico de 15 minutos nos futuros de dez anos. Os preços foram negociados de lado na área sombreada de amarelo. Esta sugestão de oferta e demanda estava em equilíbrio. A verdade é que nunca é uma equação balanceada. Simplesmente leva tempo para essa equação desequilibrada se esgotar. Quando o preço inicialmente caiu desse nível, isso nos disse que a oferta excedeu a demanda nessa área sombreada de amarelo. Esta é a única razão pela qual o preço caiu desse nível. Estes são os preços de varejo a esse nível e para lucrar ao comprar e vender qualquer coisa, nós queremos ser um vendedor a preços de varejo. Pouco tempo depois, o preço subiu de volta a esse nível de oferta, o que significa que eu vendi a preços de varejo para alguém que é treinado para comprar a preços de varejo. De qualquer forma, eu tive que pegar um avião para Miami, então eu o tratei como um negócio de curto prazo e saí com um pequeno lucro de US $ 750. Mais importante, observe quão claro é o nível de suprimento, como você pode quase desenhar uma caixa em torno desse nível. Este é um dos benefícios dos Futuros de Notas de Tesouro de Dez Anos, um fantástico mercado de negociação, se você souber negociar corretamente.

Os comerciantes mais rápidos do mercado de títulos do Tesouro não gostam de títulos do tesouro.

Sam Priyadarshi sabia que a declaração do Federal Reserve de março era boa para o mercado do Tesouro antes que ele lesse uma palavra a respeito.

Assim que a declaração foi divulgada, o principal trader de derivativos de renda fixa do Vanguard Group viu um gráfico de preços futuros do Tesouro de 10 anos ficarem verticais. O movimento dos preços, um salto no volume de negócios e outros indicadores de profundidade de mercado, todos lançaram sinais de alta para a equipe de Priyadarshi no pregão da Vanguard's Goliath & G xen xi; O analista do Goldman Sachs disse que o comunicado foi um dos lançamentos mais dovish desde a crise financeira.

Do outro lado do chão, Gemma Wright-Casparius não estava olhando para a tela. Ela lida com decisões de portfólio e troca por mais de US $ 60 bilhões de carteiras de dívida do governo dos EUA para a Vanguard e estava lendo uma cópia da declaração do Fed, caneta na mão.

Esse contraste captura uma profunda fratura no mercado de US $ 13,4 trilhões do Tesouro. Mesmo grandes e sofisticados investidores institucionais que querem comprar ou vender dívidas dos EUA ainda fazem a maioria desses negócios chamando um corretor de títulos por telefone, de acordo com um relatório recente do Fed de Nova York. Isso é uma prática quase extinta em mercados como as moedas. Nos cantos mais sofisticados do mercado do Tesouro, o mercado de futuros e as plataformas onde os negociantes negociam uns com os outros, trabalham em milissegundos, não em minutos.

A velocidade atraiu Priyadarshi para o futuro. Ele negocia Treasuries para algumas das carteiras ativamente gerenciadas da empresa, mas ele diz que o mercado futuro é mais rápido, porque os revendedores e corretores deixam seus clientes negociarem diretamente na carteira de pedidos do mercado. Existe uma maior profundidade nos futuros, e podemos executar muito mais rapidamente, & # x201D; diz Priyadarshi, um Ph. D. de finanças. da Virginia Tech, que se juntou à Vanguard em 2009, do Lincoln Financial Group. Para títulos do Tesouro, é um mercado de relacionamento, então você tem que chamar os revendedores. & # X201D;

Para uma empresa do porte da Vanguard, é importante ser estratégico em relação à negociação, porque os grandes negócios podem mover o mercado contra eles e aumentar os custos de negociação. A Vanguard administra mais de US $ 3 trilhões globalmente e é a maior detentora do setor privado de Treasuries, segundo dados compilados pela Bloomberg. A equipe global da Priyadarshi negociou cerca de US $ 500 bilhões em derivativos de renda fixa e títulos do Tesouro no ano passado.

O Departamento do Tesouro dos EUA e outras quatro agências estão agora lidando com a divisão do mercado em sua primeira revisão abrangente de sua estrutura desde 1998. A revisão foi motivada por uma viagem de ida e volta de 12 minutos em rendimentos Outubro de 2014. Como parte dessa revisão, ele perguntou aos participantes do mercado sobre suas opiniões sobre a liquidez no início deste ano. Em fevereiro, um grupo de analistas do JPMorgan Chase, liderado por Joshua Younger, disse que os reguladores devem tomar nota: o mercado futuro se sustentou melhor do que os bônus do Tesouro durante o chamado rally flash no mercado global de referência. & # x201C; Na medida em que a resiliência relativa dos mercados futuros persiste através destes episódios, & # x201D; eles escreveram que isso servirá para reforçar essa mudança estrutural do dinheiro & # x201D; Negociação de títulos do Tesouro.

O mercado de futuros é um destino atraente para investidores como Priyadarshi, que usa algoritmos para negociar direta e anonimamente com criadores de mercado e outros investidores. Um algoritmo básico amplamente utilizado no mercado de futuros é o iceberg, & # x201D; que divide um grande comércio em pedaços menores, a fim de esconder seu tamanho, para que os operadores sofisticados não vejam o volume e negociem com ele.

Yuriy Shterk, diretor de gestão de produtos de derivativos do Fidessa Group, diz que os algoritmos e ferramentas de trading de sua empresa se tornaram mais populares no mercado de títulos do Tesouro nos últimos 18 meses, conforme um número crescente de gerentes de fundos procura. rendendo retornos extras pela arbitragem de discrepâncias de preços entre mercados futuros e de caixa. Uma média de US $ 311 bilhões em futuros do Tesouro negociados a cada dia no ano passado, 21% a mais do que nos cinco anos anteriores, de acordo com dados do CME Group. Enquanto os volumes eram mais altos para os títulos comparáveis ​​do Tesouro, os investidores e os dealers primários negociavam uma média de US $ 410 bilhões por dia, esse número caiu 7% nos últimos cinco anos, de acordo com dados do Fed de Nova York.

Uma razão para a crescente popularidade do mercado de futuros entre os investidores é que geralmente requer menos capital do que o comércio de títulos. Bancos & # x2019; Os balanços patrimoniais ficaram espremidos nos últimos anos, com os reguladores introduzindo exigências de capital limitando a quantidade de alavancagem que podem assumir.

O que é mais, Priyadarshi pode ver os negócios em tempo real no mercado de futuros, o que o ajuda a determinar a melhor forma de reagir. Isso também ajuda a obter uma leitura do sentimento do mercado mais rapidamente após grandes eventos, como o comunicado do Fed de março & # xA0; 16. Maior volume mostra uma convicção mais forte por trás de um movimento. Sua equipe também analisa a profundidade do mercado, que captura um instantâneo de alto nível da demanda do comerciante para comprar "no lado do lance" e "vender" no lado da oferta a vários preços. Grandes desequilíbrios entre os dois fornecem pistas sobre o sentimento e onde o mercado pode avançar, diz ele.

Enquanto os preços do mercado à vista subiram na mesma época em 16 de março, não há dados disponíveis sobre as transações do Tesouro todos os dias, muito menos em tempo real. O relatório público mais detalhado é apresentado todas as quintas-feiras, quando o Fed de Nova York divulga posições agregadas, transações e financiamento dos 22 principais revendedores que negociam com o Fed.

O Departamento do Tesouro está desenvolvendo um plano para que os reguladores tenham acesso a dados de negociação mais detalhados até o final deste ano como parte de sua revisão do mercado. Os reguladores também estão determinando o quão amplamente divulgar esses dados, um tópico que o consultor do Tesouro dos EUA, Antonio Weiss, chamou de polêmico, "controverso". em uma audiência do subcomitê do Senado na semana passada. & # xA0;

O fardo de capital mais leve para operações de futuros também facilita o uso desse mercado para aumentar a alavancagem ou apostar em quedas no mercado de títulos do Tesouro, dizem os estrategistas. No caso das Treasuries em numerário, uma fonte comum de alavancagem dos investidores no mercado são os acordos de empréstimo de títulos de curto prazo, conhecidos como acordos de recompra, que as restrições regulamentares reduziram desde a crise financeira.

O mercado de futuros também é considerado território para empresas de comércio eletrônico de alta velocidade que usam quantidades menores de capital para fazer mercados, como KCG Holdings e Virtu Financial. As empresas de trading automatizado têm estado ativas nos mercados de futuros há mais de uma década e agora estão desempenhando um papel maior no mercado de novas Treasuries líquidas ultra-líquidas. Analistas do Fed de Nova York descobriram que esses traders eliminam os diferenciais de preço entre os títulos do Tesouro atual e os futuros mais negociados em questão de milissegundos e disseram que a prática torna ambos os mercados mais eficientes.

Shterk, da Fidessa, diz que sua empresa distribui aleatoriamente seus algoritmos para disfarçar as intenções de seus clientes de empresas de trading de alta velocidade. Essas empresas agora representam mais da metade das plataformas centrais de negociação, onde os comerciantes negociam notas do Tesouro, títulos e notas uns com os outros, de acordo com um relatório do governo de julho.

& # x201C; Nós randomizamos muito as coisas, e nos certificamos de que não há nenhum padrão preditivo para os outros algos, para proteger o que nossos clientes estão fazendo, & # x201D; ele diz. & # x201C; não pretenda expor o tamanho completo da sua encomenda. & # x201D;

As empresas de comércio de alta velocidade geralmente não fazem mercados em títulos antigos, no entanto, porque esses negócios geralmente exigem mais capital. Então, de maneira geral, os bancos de Wall Street ainda são os principais intermediários do mercado. Os 22 revendedores principais obtêm cerca de US $ 500 bilhões em volume de negociação global a cada dia, segundo dados do Fed de Nova York.

Priyadarshi diz que se tornou mais barato e mais rápido negociar futuros, já que a tecnologia de negociação automatizada melhorou, mas ele também não está reclamando da maneira como os bancos executam seus negócios. & # x201C; Somos agnósticos sobre quem está do outro lado, contanto que a execução seja eficiente, & # x201D; ele diz. Quanto à execução em dinheiro, é muito rápido. Mas não é tão rápido quanto os futuros. & # X201D;

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